Malgré la chute, CryptoQuant croit à un nouveau sommet du Bitcoin

Le bitcoin a-t-il déjà atteint le sommet de ce cycle, ou le marché s’apprête-t-il à surprendre une nouvelle fois les investisseurs ? Alors que la volatilité alimente les craintes et que les corrections se multiplient, les données on-chain offrent une lecture nuancée sur la situation. Les indicateurs de CryptoQuant révèlent l’évolution des profits des investisseurs, tandis que les achats récents des grandes baleines interrogent sur un possible retour de la confiance. Entre signaux techniques encourageants et incertitudes macroéconomiques, le marché envoie aujourd’hui des messages contradictoires.

L’indice PnL de CryptoQuant

Le cours de la crypto phare oscille actuellement autour de 64 550 $, soit une baisse d’environ 50 % par rapport à son record de 126 000 $ d’octobre 2025. Pourtant, selon la plateforme d’analyse on-chain CryptoQuant, la structure fondamentale du réseau n’indique aucunement une fin de cycle.

Le signal de l’indice PnL à 365 jours continue de tendre vers le bas, un mouvement historiquement associé aux phases d’accumulation plutôt qu’à un sommet de marché. Ainsi, l’entreprise souligne que cette tendance se manifeste généralement lorsque le marché prépare sa reprise en profondeur, « suggérant que le cycle actuel du BTC doit encore atteindre son sommet ».

Ce PnL Index synthétise plusieurs mesures majeures du secteur pour définir la dynamique globale du cycle :

• Le ratio de la valeur de marché sur la valeur réalisée (MVRV) ;
• L’indicateur des pertes et profits nets non réalisés (NUPL) ;
• Le ratio d’activité entre les détenteurs à long et court terme.

Cette synthèse technique est mesurée par rapport à sa propre moyenne mobile sur 365 jours. Actuellement, la faiblesse relative de cet indice montre que les investisseurs accumulent activement leurs jetons à bas prix, ce qui exclut théoriquement la phase de surchauffe spéculative caractéristique des fins de bull market traditionnels.

Le retour des signaux haussiers et l’activité stratégique des baleines

Le 12 mai dernier, l’indicateur bull-bear de CryptoQuant a basculé dans le vert, marquant son premier signal haussier officiel depuis mars 2023. Bien que les experts de l’industrie rappellent qu’aucun outil technique n’est infaillible, ce changement de tendance a immédiatement coïncidé avec un retour notable de la pression acheteuse de la part des grands portefeuilles, qui perçoivent la baisse actuelle des cours comme une opportunité d’achat majeure sur les niveaux actuels.

Cette dynamique d’accumulation s’est matérialisée de façon très concrète début juin lorsqu’une baleine a profité d’un point bas le 5 juin, alors que le bitcoin oscillait à 59 734 $, pour acquérir massivement du BTC pour 98,9 millions de dollars. En effet, cet investisseur d’envergure a réalisé un bénéfice rapide de 3,5 millions de dollars en l’espace de seulement quarante-huit heures lors du rebond technique qui a suivi. Ce type d’opération démontre que les acteurs institutionnels continuent de défendre activement le support psychologique majeur des 60 000 $, validant l’hypothèse d’une phase d’accumulation active.

La confrontation macroéconomique

Néanmoins, cette thèse se heurte au scepticisme d’investisseurs pour qui la baisse de 50 % depuis le record d’octobre 2025 indique que la hausse n’est plus possible. Selon cette vision permanente, les rebonds temporaires observés ne constitueraient que de la liquidité de sortie permettant aux grands acteurs de liquider leurs positions avant une chute plus importante. De plus, l’historique de CryptoQuant incite lui-même à la nuance. Ce même indicateur avait émis un faux signal positif en 2022, prouvant que les données on-chain décrivent la structure interne du réseau mais ne garantissent pas l’évolution future des cours.

Une telle corrélation avec les marchés traditionnels reste déterminante et impossible à anticiper seule. Les forces macroéconomiques, comme les décisions de la Fed concernant les taux d’intérêt, les annonces de tarifs douaniers internationaux ou les tensions géopolitiques globales, exercent une influence majeure sur les comportements d’achat. Bien que le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, ait exhorté les détenteurs à tenir bon en affirmant sur les réseaux sociaux que « de l’opium haussier pour le bitcoin arrive dans les prochains » mois, le comportement réel des investisseurs reste étroitement tributaire de la liquidité mondiale disponible.

Si la structure technique du bitcoin plaide pour une continuité du cycle, son dénouement dépendra d’une stabilisation macroéconomique globale. Les signaux on-chain offrent une perspective encourageante d’accumulation, mais ils doivent impérativement être validés par un apaisement des incertitudes économiques externes pour générer un véritable rallye haussier. Pour les investisseurs, la clé réside donc dans l’observation attentive des supports actuels, tout en gardant un œil vigilant sur les futures décisions monétaires de la Fed qui scelleront le destin de ce cycle.

Luc Jose A.

Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d’une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j’ai rejoint l’aventure Cointribune en 2019.
Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l’économie, j’ai pris l’engagement de sensibiliser et d’informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu’elle offre. Je m’efforce chaque jour de fournir une analyse objective de l’actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.

DISCLAIMER

Les propos et opinions exprimés dans cet article n’engagent que leur auteur, et ne doivent pas être considérés comme des conseils en investissement. Effectuez vos propres recherches avant toute décision d’investissement.