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Bitwise va fermer BWOW, son ETF Dogecoin lancé fin novembre 2025. Le fonds ne comptait plus qu’environ 688 000 dollars d’actifs nets au 9 septembre, selon les données citées par Cointelegraph. Sa dernière séance sur le NYSE Arca est prévue le 14 octobre, puis les investisseurs encore présents seront remboursés en espèces autour du 22 octobre. Moins de onze mois auront donc suffi pour mettre fin à cette expérience crypto.
En bref
- BWOW cessera de coter le 14 octobre après moins d’un an d’existence.
- Le fonds ne détenait plus qu’environ 688 000 dollars d’actifs nets au 9 septembre.
- Les comptes déposés auprès de la SEC montrent que l’intérêt avait déjà fortement diminué au premier semestre.
Crypto : BWOW n’a jamais vraiment trouvé son public
Bitwise avait lancé BWOW le 26 novembre 2025 avec une idée simple : permettre aux investisseurs d’obtenir une exposition directe au Dogecoin depuis un compte-titres traditionnel. À l’époque, le NYSE venait tout juste de donner son feu vert à l’ETF Dogecoin de Bitwise.
Le produit facturait 0,34 % par an. Bitwise avait même supprimé ces frais pendant le premier mois pour les 500 premiers millions de dollars d’actifs. Le gestionnaire présentait alors Dogecoin comme une « icône du mouvement crypto », malgré son origine de memecoin et l’absence revendiquée d’utilité fondamentale.
Le démarrage avait apporté environ 3 millions de dollars de volume lors de la première séance. Cela n’a pas duré. The Block indique que BWOW n’a ensuite jamais retrouvé ce niveau quotidien.
Cointribune relevait déjà en décembre la chute rapide de l’intérêt pour les ETF Dogecoin. Le volume total des produits DOGE était alors tombé à seulement 142 000 dollars sur une séance, très loin de leurs débuts. BWOW a continué à coter. Les capitaux, beaucoup moins.
Les comptes déposés à la SEC racontaient déjà la baisse
Le document trimestriel de BWOW apporte un chiffre que l’annonce de fermeture ne montre pas directement.
Au 31 décembre 2025, le fonds affichait 1,15 million de dollars d’actifs nets. Au 30 juin 2026, il n’en restait plus que 473 547 dollars. La baisse atteint environ 59 % en six mois. Le fonds détenait alors 6,56 millions de DOGE, valorisés à environ 473 699 dollars. Leur coût d’acquisition atteignait presque 1 million de dollars.
Autre détail : aucune nouvelle part n’a été créée pendant les six premiers mois de 2026. En revanche, 20 000 parts ont été rachetées, représentant environ 406 971 dollars de sorties liées aux rachats. La baisse du Dogecoin a fait le reste. Le cours utilisé par le fonds est passé de 0,116546 dollar fin décembre à 0,072199 dollar fin juin.
L’histoire commence même avec davantage d’argent. Lors du lancement, une filiale de Bitwise avait acheté les 100 000 premières parts pour 2,5 millions de dollars, à 25 dollars l’unité. Fin juin, seulement 40 000 parts restaient en circulation.
Le fonds a légèrement repris ensuite. Le site officiel de BWOW affichait 721 815 dollars d’actifs au 8 septembre, avec 50 000 parts en circulation. Cointelegraph donne ensuite environ 688 000 dollars au 9 septembre. Les deux chiffres sont datés d’un jour différent et reflètent notamment les variations de DOGE. Toujours moins d’un million. Pour un produit coté sur le NYSE Arca, la taille reste minuscule.
Bitwise nettoie sa gamme, pas son activité crypto
Bitwise ne dit pas fermer BWOW parce qu’il ne croit plus au Dogecoin. Dans son communiqué, le gestionnaire parle simplement d’une volonté « d’optimiser sa gamme de produits » en fonction de l’évolution des besoins des investisseurs. La fermeture a été décidée le 10 septembre.
Le calendrier est déjà fixé. Le 14 octobre sera la dernière journée de cotation. Après la fermeture du marché, Bitwise commencera à convertir les DOGE détenus par le fonds en espèces. Les nouvelles créations de parts s’arrêteront avant l’ouverture du 15 octobre.
Les investisseurs qui conserveront BWOW jusqu’au bout n’auront rien à faire. Ils recevront automatiquement en espèces la valeur liquidative de leurs parts calculée au 21 octobre, avec un paiement attendu autour du 22 octobre.
Cette fermeture n’est d’ailleurs pas la première chez Bitwise en 2026. En mai, le gestionnaire avait déjà décidé de liquider deux autres ETF, BWEB et BTOP, dans le cadre d’un ajustement de sa gamme.
La société reste très active dans la crypto. Son catalogue comprend toujours des produits liés à Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, Chainlink et Avalanche, entre autres.
Le cas Dogecoin reste toutefois parlant. En 2025, la multiplication des dossiers d’ETF altcoins avait créé beaucoup d’attentes. La SEC avait même repoussé plusieurs décisions concernant Bitwise et d’autres émetteurs avant l’arrivée des nouvelles règles de cotation. L’approbation est finalement venue. Les investisseurs beaucoup moins. BWOW aura réussi à apporter Dogecoin sur le NYSE Arca. Il n’aura simplement pas réussi à y attirer suffisamment de capitaux pour rester.
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Enseignante et ingénieure IT, Lydie découvre le Bitcoin en 2022 et plonge dans l’univers des cryptomonnaies. Elle vulgarise des sujets complexes, décrypte les enjeux du Web3 et défend une vision d’un futur numérique ouvert, inclusif et décentralisé.
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