Les sociétés de trésorerie Ethereum enregistrent 1,41 milliard de dollars de pertes malgré la montée du staking

Pendant longtemps, accumuler de l’ether suffisait à faire grimper la valorisation des entreprises crypto. Toutefois, ce modèle montre aujourd’hui ses limites. Malgré des milliards de dollars en réserves ETH, plusieurs sociétés cotées enregistrent des pertes massives, selon une étude d’Everstake. Dans un marché désormais dominé par les ETF spot Ethereum, les investisseurs attendent plus qu’une simple exposition au prix. Le staking et les revenus générés par l’infrastructure blockchain deviennent les nouveaux critères clés. Ethereum amorce ainsi une transformation majeure, passant d’actif spéculatif à véritable moteur de rendement.

Les trésoreries Ethereum fragilisées par un marché plus exigeant

Tandis que les critiques sont de plus en plus légion envers la Fondation Ethereum, le rapport d’Everstake révèle l’ampleur des difficultés rencontrées par les entreprises dites « Digital Asset Treasury ». Ainsi, les sociétés ayant publié des résultats déficitaires en 2025 cumulent plus de 1,41 milliard de dollars de pertes.

Dans le même temps, la capitalisation totale du marché crypto a chuté de 30,6 % en sept mois, passant de 3 690 milliards à 2 560 milliards de dollars. Plusieurs entreprises affichent des résultats particulièrement mitigés :

• Bitmine Immersion Technologies a enregistré une perte nette de 9,02 milliards de dollars sur les six mois clos le 28 février 2026, après un bénéfice annuel de 348,6 millions de dollars l’année précédente ;
• SharpLink a déclaré 734,6 millions de dollars de pertes pour seulement 28,1 millions de revenus ;
• BTCS affiche 33,4 millions de dollars de pertes pour 16,5 millions de chiffre d’affaires ;
• Bit Digital a publié 80,3 millions de dollars de pertes malgré 113,6 millions de revenus.

Selon Everstake, l’arrivée des ETF spot Ethereum a profondément modifié la perception des investisseurs vis-à-vis des entreprises cotées détenant des cryptos. Le rapport souligne que plusieurs sociétés DAT s’échangent désormais sous la valeur réelle de leurs réserves numériques. Cette évolution fragilise le modèle historique basé sur la simple exposition au prix de l’ETH.

Bohdan Opryshko, cofondateur et CEO d’Everstake, résume cette bascule en affirmant : « les sociétés DAT qui se contentent d’une exposition passive sont progressivement dévalorisées par le marché, tandis que celles qui déploient activement leur capital imposent désormais un nouveau standard ». Autrement dit, le marché récompense désormais les entreprises capables de transformer leurs réserves Ethereum en source de revenus opérationnels.

Le staking s’impose comme moteur de croissance incontournable

Face à cette pression financière, plusieurs sociétés spécialisées dans Ethereum accélèrent leur transition vers des stratégies de rendement. Everstake explique que, parmi les six entreprises ayant communiqué des revenus liés au staking, cette activité représente désormais près de 60 % du chiffre d’affaires total déclaré. Bit Digital illustre cette tendance avec des revenus de staking Ethereum atteignant 7 millions de dollars, soit une progression annuelle de 287 %. SharpLink tire également l’essentiel de ses revenus de cette activité : sur ses 28,1 millions de dollars de chiffre d’affaires, 25,6 millions proviennent du staking. Le rapport montre ainsi que les entreprises ne se contentent plus de conserver leurs ETH, mais elles cherchent désormais à exploiter activement leurs réserves pour générer des flux financiers récurrents.

Everstake évoque l’émergence de nouvelles stratégies combinant liquid staking, prêts DeFi, optimisation des validateurs, construction de blocs et capture de MEV. Bohdan Opryshko estime que « la prochaine génération de sociétés DAT ressemblera moins à des entreprises de détention passive et davantage à des fonds de cryptos gérés activement ». Cette transformation rapproche progressivement certaines sociétés crypto d’un modèle hybride entre infrastructure blockchain et gestion d’actifs institutionnelle. Les réserves Ethereum deviennent alors des outils de production de rendement plutôt que de simples positions spéculatives exposées à la volatilité du marché.

Cette évolution pourrait redéfinir la manière dont les investisseurs évaluent les entreprises liées aux cryptos. Jusqu’ici, la valeur de nombreuses sociétés dépendait essentiellement du prix du bitcoin ou de l’ether détenu en réserve. Le rapport d’Everstake indique qu’un nouveau critère prend désormais le dessus : la capacité à produire des revenus durables grâce aux cryptos. Dans un marché où les ETF offrent déjà une exposition directe aux cryptos, les entreprises cotées devront probablement démontrer une véritable efficacité opérationnelle pour continuer à attirer les capitaux.

Luc Jose A.

Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d’une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j’ai rejoint l’aventure Cointribune en 2019.
Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l’économie, j’ai pris l’engagement de sensibiliser et d’informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu’elle offre. Je m’efforce chaque jour de fournir une analyse objective de l’actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.

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