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Le pari crypto “Ethereum en Bourse” vient de perdre son sponsor le plus bruyant. Peter Thiel et des entités liées à Founders Fund ont cédé l’intégralité de leur participation dans ETHZilla, selon un formulaire 13G déposé auprès de la SEC.
En bref
- Thiel a totalement vendu sa participation dans ETHZilla, et l’action a décroché.
- La stratégie “trésorerie Ethereum” a glissé vers des ventes et du désendettement
- La société tente maintenant de se réinventer via la tokenisation d’actifs réels.
Thiel sort, le marché tranche
Thiel n’est plus au capital. Et le marché n’a pas attendu un communiqué bien ficelé pour réagir. En pré-ouverture, l’action ETHZilla a lâché environ 7 %, autour de 3,20 $. Ce niveau n’a rien d’anodin. Il rappelle à quelle vitesse le récit s’est consumé, au point que Vitalik lui-même a appelé à éviter les excès. Le titre avait dépassé 107 $ en août, avant de retomber brutalement vers la zone des 3 $.
Dans ce genre de dossier, la psychologie compte autant que les bilans. Quand l’investisseur-star sort, le marché lit rarement “prise de bénéfices”. Il lit plutôt “l’histoire change de main”. Et ça, en crypto, ça peut suffire à déclencher un sell-off.
ETHZilla n’est pas née crypto. La société s’appelait 180 Life Sciences et a pivoté, rebrandée, avec un nouveau ticker et une stratégie de trésorerie Ethereum assumée. En août 2025, le décor était presque parfait. L’entreprise annonçait une stratégie Ethereum officielle et une levée de fonds totale d’environ 565 millions de dollars, présentée comme le carburant d’une accumulation massive.
Le problème, c’est que le “playbook” type MicroStrategy fonctionne quand la narration reste cohérente pendant des trimestres. Ici, la trajectoire a été heurtée. Le titre a vécu sur l’effet annonce, puis sur la réalité d’un véhicule coté exposé à la volatilité, au financement, et à la patience limitée des marchés.
D’une réserve de la crypto ETH à des ventes défensives
Le virage le plus révélateur n’est pas la sortie de Thiel. C’est ce qui l’a précédée. Depuis octobre, ETHZilla a réduit ses avoirs en ether via plusieurs ventes, au lieu d’empiler.
En octobre, la société a vendu pour environ 40 millions de dollars d’ETH afin de soutenir un plan de rachat d’actions autorisé par le conseil. Sur le papier, c’est “pro-actionnaires”. Dans la narration, c’est surtout un aveu : l’action doit être défendue.
Puis en décembre, ETHZilla a cédé 24 291 ETH (environ 74,5 millions de dollars) pour rembourser des obligations convertibles sécurisées. Quand une trésorerie crypto sert à éteindre du feu financier, le message est clair : la priorité n’est plus l’accumulation, mais la survie.
Le dernier pivot : tokeniser du “réel” pour recoller les morceaux
Après la phase “on accumule la crypto ETH”, ETHZilla met désormais en avant la tokenisation d’actifs réels. En février 2026, la société a annoncé l’achat d’un portefeuille de 95 prêts immobiliers (maisons manufacturées et modulaires) pour environ 4,7 millions de dollars, avec une tokenisation prévue sur une couche 2 d’Ethereum.
Le rendement affiché, autour de 10,36 % annualisé, est séduisant sur un slide. Mais c’est un changement de nature. On passe d’un véhicule “exposition directe à l’ETH” à une société qui doit exécuter, structurer, distribuer, et convaincre sur des produits tokenisés. Ce n’est plus le même métier.
Pendant ce temps, l’entreprise reste un poids lourd côté trésoreries corporate en ether, avec environ 69 802 ETH selon les suivis spécialisés. Autrement dit, elle reste pleinement exposée à la crypto… mais tente de construire un récit moins accroché au seul prix de l’ETH. Et la sortie de Thiel tombe au pire moment : précisément quand cette nouvelle histoire a besoin de temps pour convaincre, alors que le sentiment du marché envers la crypto touche un point critique.
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Fasciné par le bitcoin depuis 2017, Evariste n’a cessé de se documenter sur le sujet. Si son premier intérêt s’est porté sur le trading, il essaie désormais activement d’appréhender toutes les avancées centrées sur les cryptomonnaies. En tant que rédacteur, il aspire à fournir en permanence un travail de haute qualité qui reflète l’état du secteur dans son ensemble.
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